全行业第一！这一领域持续回暖

　　【导读】多因素(sù)驱(qū)动(dòng)电子行业景(jǐng)气复苏，投资价(jià)值持(chí)续提升

　　中国基金报记(jì)者李树(shù)超张玲

　　今年上半年，得益于库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长等，电子行业上市公司(sī)业绩显著改善，营收同比增幅位于全行业第一。

　　业内人士表示，在政策红利加持下，随着人工智(zhì)能技术不断进步，以及半导体国产替代持续推进，电(diàn)子行业将迎来新一轮的发展机遇，板块(kuài)投资(zī)价值持(chí)续提(tí)升。

　　营收同比(bǐ)增幅全行业第一

　　细分领域(yù)复苏明显

　　华创证券统计(jì)数据显示，2024年上半年电子行业整体营收同比增长15%，位居(jū)全行业第一(yī)，归母净利润同比增长54%，位居全行(xíng)业第三(sān)。单季度来看，2024年(nián)第(dì)二季度电子行业整体营收同比增长 17%，环比增长(zhǎng)12%；归母净利润同比增长42%，环比增长(zhǎng)36%。

　　华创证券研(yán)究所副所长(zhǎng)、首席电子行业(yè)分析师耿琛认为，上半年电子行业整体(tǐ)业绩转好，库存去化的顺利完成(chéng)、自主可控的(de)持续推(tuī)进，以(yǐ)及AI创新拉动的需求(qiú)增长为主要驱动(dòng)力。

　　“2024年(nián)电子行业的业绩驱(qū)动因素主要包括库存周(zhōu)期、AI创(chuàng)新、自主可(kě)控(kòng)。”国(guó)泰君(jūn)安证券电子(zi)行(xíng)业首席分析(xī)师(shī)舒迪表示，2024年是电子行业业绩反转年，行业内各个细分环节业绩同比均有明显(xiǎn)改善，行(xíng)业(yè)整体业绩高(gāo)增长。

　　各细分行业复苏趋势也较为明显。其中，消(xiāo)费(fèi)电子板(bǎn)块盈(yíng)利能力持续回升。收(shōu)入方面，第二季度消费(fèi)电子板块营(yíng)业收入同比增长(zhǎng)11%，环比增长6%。上半(bàn)年消费电子板块(kuài)营(yíng)收同比增(zēng)长12%。利(lì)润方(fāng)面，第二季度消费(fèi)电子全行业第一！这一领域持续回暖板块(kuài)归母净利润同比增长24%，环比增(zēng)长5%，上半年消费电子板块归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长49%。

　　半导(dǎo)体板块上，上半年整体(tǐ)营收、归母净利润分别同比增(zēng)长12%、33%。其(qí)中(zhōng)，第(dì)二季度营收同比增长26%，环比增(zēng)长(zhǎng)17%，连续6个季度(dù)实现了同比增长；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)20.2%，环比增长64.3%。

　　广发证券电子行业(yè)首席(xí)分析师耿正表示，上半年受到终端(duān)景气复苏的带动，消费(fèi)电(diàn)子板块营收及利润显著回升；下半年进入传统旺季，AI PC、AI手机等有望(wàng)开启换(huàn)机周期，带动行业整体需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。同时(shí)，半导体板块复苏态势延续，下游AI相关需(xū)求旺盛，消费电子持续(xù)回暖，工业(yè)、汽车库(kù)存逐步去化，国产替代不断推进，整体来看呈现向好(hǎo)趋(qū)势。

　　人工智能等带来新发展机遇

　　投资价值持续提升

　　站在当(dāng)前时点，业内人士认为(wèi)，在政策支持下，随着人工智能技术不断进步，以及半导体国产替(tì)代持续推进(jìn)，将为电子行业带来新一轮的发展机遇。

　　党的二十届三中全(quán)会提出，健全因地制宜发展新质生产力体制机制，完善推动新一代信息技术、人工(gōng)智能等战略性(xìng)产业(yè)发展政策和治理(lǐ)体系，引导新兴产业健康(kāng)有(yǒu)序发展，为我国电子产(chǎn)业提升长期公司价值、可持(chí)续发展提供了坚实基础(chǔ)。

　　华创证券耿琛认为，电子产业兼具周期和成长特征，3年左(zuǒ)右短中周期(qī)维度下，主要由供需、库存等因素决定，5年以上长期视角下，由技术创新驱动的成长性则(zé)更为(wèi)关(guān)键(jiàn)。“从(cóng)中长期(qī)视角看，技术追赶叠加政(zhèng)策助力，国内人工智能产业后劲(jìn)十足。”

　　耿琛进一步(bù)指出，人工智能产业作为新质生产力的代(dài)表，无疑将成(chéng)为(wèi)国家战略科技布(bù)局的重(zhòng)点。卡位算力优势赛道的企业，在政策红(hóng)利加持(chí)下(xià)，有望在新一轮(lún)AI创新周期中引(yǐn)领产业变革(gé)，收获超额红利，相关公司亦具备长期投资价值(zhí)，板块有望(wàng)走出一轮长(zhǎng)牛。

　　广发证券耿正表(biǎo)示，AI算力硬件主要包括算、连、存三个部分。其中算力方面，随着本土下游AI需求(qiú)的不断拉动，国产AI芯片厂商加速追赶，未来(lái)成长空间广阔。连接方(fāng)面，国(guó)产厂商在(zài)PCB行业深耕多年，凭借产能和管理(lǐ)优势，有望伴随行业共(gòng)同成长；大模型对分布式并行训练有更强(qiáng)的诉求，带动GPU集群规模指数级(jí)增长(zhǎng)，交换机(jī)将迎来量价齐升的(de)机遇期。存(cún)储方面，国(guó)内相关厂(chǎng)商有望凭借已有的产业发展基础，加速产业(yè)链各环(huán)节(jié)的技术突破，提升在HBM市场的份额(é)。

　　此外，从消费电子(zi)到工控车规产品，从芯片到制造和设备，本(běn)土厂(chǎng)商持续(xù)加大研发投入，不断取得(dé)技术突(tū)破，扩充产品品(pǐn)类，拓展成长边界。

　　耿正(zhèng)认为，未来国产(chǎn)替代空间依然(rán)广阔，国内半导体(tǐ)公司有望持续全行业第一！这一领域持续回暖受益于(yú)国产替代进程的深入，建议关注国产半(bàn)导(dǎo)体设计、制造、设备(bèi)等产业链关键环(huán)节厂商。

　　“展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控(kòng)步入先进制(zhì)程领域(yù)，相关配套政策持续支持，行(xíng)业稳健向上发展(zhǎn)可期。”国泰君安证券舒迪称。

　　编辑(jí)：小(xiǎo)茉

　　审核：木鱼

责任编辑：李桐

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