沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超 1倍

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专题：要变天了？9月，市场风(fēng)格会否反转？

　　每经(jīng)记者张明双(shuāng) 每(měi)经编辑张海妮

　　8月23日，苏州鸿安机械股份有限公司（以下简称鸿安机械）宣布终止创业(yè)板IPO，自2023年(nián)3月23日过会后，鸿安机械等(děng)待了1年零5个月，但未能等到一纸(zhǐ)注册批文，最终主(zhǔ)动撤回首发申请(qǐng)。

　　鸿安机械并非孤例。《每(měi)日经济新闻》记(jì)者(zhě)统计发现，截至9月4日，2024年沪深交易所已(yǐ)有43家公司在过会后终止IPO，相比2023年的19家多了1倍还多(duō)，其中过会后未提交注册即(jí)终止的有38家，过会(huì)且提交注册后终止(zhǐ)注册程(chéng)序的有5家。

　　这些过会公司中，业绩下滑或业务成(chéng)长(zhǎng)性是交易所频繁问询(xún)的问题，还有部分公司受到分(fēn)拆上市政策影响，独立性(xìng)备受关注。

　　9月4日，知名经济学者、工信部信息通信经济专家(jiā)委员会委员盘和林接受(shòu)《每日经济新闻》记者采访时表(biǎo)示，如(rú)果行情继续(xù)保持当(dāng)下的状态，那么IPO减少(shǎo)是必(bì)然结果。

沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍"font-L">　　有的业绩下(xià)滑引来监管(guǎn)函

　　在(zài)经历多轮(lún)问(wèn)询及上(shàng)会审议后，已过(guò)会的(de)拟IPO企业距离成功上市只有一步之遥，但对(duì)部(bù)分公司(sī)而言，这一步却(què)是(shì)“遥(yáo)不可及”。2023年8月27日，中国证监(jiān)会提出“阶段性收紧IPO节奏”，此后IPO撤单数量(liàng)大(dà)幅增加，包括部分已过(guò)会企业。

　　对于过(guò)会后终(zhōng)止(zhǐ)IPO，资深投行人士王骥跃9月4日接受(shòu)《每日经济(jì)新闻》记者采访时表示，有的公司是现场检查被发现了(le)问题，有的是业绩下(xià)滑或者出现了其他问题(tí)，有的是不符合当下政策。

　　拟IPO企业(yè)业(yè)绩问(wèn)题一直是(shì)监管层关注的重点，在审核问询函及上会现(xiàn)场被(bèi)屡屡问及。

　　鸿安机(jī)械是最(zuì)新一家撤回IPO申请的已过会企业，公司(sī)主要从(cóng)事智能物流技术装备的研(yán)发、设计、制(zhì)造和销售，并提供专业化的(de)项(xiàng)目(mù)实施(shī)及运维服务。招股说明书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上半年，鸿(hóng)安机械分别实(shí)现营业(yè)收入(rù)4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元和1.92亿元(yuán)，分别实现归母(mǔ)净利润6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元和(hé)908.85万元。

　　2022年(nián)上半年归母净利润同(tóng)比下滑(huá)71.33%，主要系公司生产经营受(shòu)到原材料成本上升、项(xiàng)目进度不及预期等不利因(yīn)素影响(xiǎng)，主(zhǔ)营业务毛利率较上年同期下滑。也(yě)由于上述原因，2022年(nián)，鸿安机械在营业收入(rù)同比增长20.67%的背(bèi)景下，营业利润和归母净(jìng)利(lì)润却(què)没有同比例增长，变动比例分别为-3.42%、3.80%。

　　深(shēn)交所上市委会议也主要(yào)聚焦(jiāo)其经营业绩问题，要求公司说明经营业(yè)绩变化的原(yuán)因及合理性，保持市场份额的具(jù)体措施。

　　芯天下技术股份有限公司（以下简称芯天下）则是在过会(huì)后明确出现了业绩下滑，且保荐机构、申报会计师还因业绩预(yù)测问题收到深交所监管函。

　　芯天下(xià)于2022年11月成(chéng)功过会，2019年~2021年(nián)及2022年上半年，公司分别实现营业收入2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元和4.54亿元，分别实现归母净利润334.10万元、253.03万元、2.13亿元和8046.20万元。2022年10月，公司在第二轮审核问询函回复中(zhōng)披露，预计2022年全(quán)年(nián)营业收入为9.30亿元(yuán)至10亿元，归(guī)母净利润为1.65亿元至1.85亿元。

　　然而2023年3月，公司披露经审计的2022年业绩，营业收入和归(guī)母净利润(rùn)分别为7.48亿元、7572.44万元，与业绩预(yù)计存在较大差异，相较2021年也(yě)出现了明显下滑。

　　2023年(nián)12月30日，芯天下终止IPO。按照深交所2024年1月下发的监管(guǎn)函，交易所明确问询公司2022年业绩预计依据(jù)的充分(fēn)性和谨慎性，且公开(kāi)信息显示行业相关产品价格下(xià)跌(diē)、同(tóng)行业(yè)可比公(gōng)司公开披(pī)露2022年第三季(jì)度(dù)收入和净利润显著下(xià)滑主要原因系市(shì)场景气度下降(jiàng)等情况下(xià)，保荐机构(gòu)、申报会计师及相关人员未对发行人所处(chù)市场(chǎng)情(qíng)况及(jí)同行业可比公司情况予以充分关注，未充(chōng)分(fēn)核查发行人对终端客户的销售情(qíng)况，未审慎发(fā)表专业(yè)意见(jiàn)，违反了相关规定(dìng)。

　　有的与重要客户终止合作

　　2024年过会后终(zhōng)止IPO现象有所增加，主要受到多重因素影响，如IPO政策调(diào)整、宏观(guān)经济形势变化、IPO公司自身问题等。

　　盘和(hé)林对记者表示，在注册文(wén)件审批阶(jiē)段，证监会会关注企业(yè)的财务指标是(shì)否(fǒu)符合上市(shì)门槛，也(yě)会注意(yì)企(qǐ)业的持续经营(yíng)假设是否发生变化，还会关注(zhù)企(qǐ)业的信息披露(lù)质量，要求企业充分告知企(qǐ)业真实信息，提高企业信息披露的准确性和可靠(kào)性。

　　记者注意到，有(yǒu)企业在过会后出现影响公司业(yè)务经营(yíng)的事件。早在2022年 7月，东莞六淳智能科(kē)技股份有限公司（以(yǐ)下简称六淳科技(jì)）就已通(tōng)过上市委会议审(shěn)议，然而在等待近(jìn)两(liǎng)年后，公司也未(wèi)能获得注册批文，最后于2024年5月终止IPO。

　　六淳科技是一(yī)家“果链”企业，2019年~2021年，公司基于苹果产业(yè)链(liàn)的毛利额占(zhàn)主营业(yè)务毛(máo)利额的比重均超过70%。公司主要通过(guò)富士康、鹏鼎控股（SZ002938，股价(jià)34.14元，市值791.56亿元）等一级供应商进入苹果供应链，其中富士(shì)康为公司第一大客户，2019年~2021年六淳科技对富士(shì)康及其关(guān)联方(fāng)销售占比分(fēn)别为42.26%、35.56%和33.78%。

　　六淳科技对富(fù)士康的销售主要通过业成科技（成都）有限公(gōng)司及其子公司（以下简称(chēng)业成科技）进行。2020年、2021年，公司向富士康销售金额为(wèi)1.44亿元、1.88亿(yì)元，其中，首轮审核(hé)问询(xún)函(hán)回复显(xiǎn)示(shì)公司对业成科技销售金额分别为(wèi)1.43亿元、1.86亿元。

　　但是，2022年公司对(duì)业成(chéng)科(kē)技销售金(jīn)额下降(jiàng)为(wèi)8558.64万元，合并(bìng)口径下对富士康销(xiāo)售金额下降至9011.94万(wàn)元，相较2021年降幅超(chāo)过50%，且在2022年之后，公司与业成(chéng)科技终止合作，导致平板电脑应用类产品产销量下(xià)降较快(kuài)。

　　不过六淳(chún)科技(jì)在第四(sì)轮审核问询函回复中表示，虽然公(gōng)司与原第一大客户业成(chéng)科技(jì)终止合作对基于苹果产(chǎn)业链的销售业务造成了(le)重要(yào)影响，但是，公司(sī)积极发展与苹(píng)果产(chǎn)业链的其他客户的(de)合作，顺利地将苹果产业链的产品结构从以iPad终端应用为主转向了以(yǐ)iPhone终(zhōng)端应用为主，仍然保持(chí)了自身基于苹果产业链业务(wù)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　严(yán)监管下分拆上市“降温”

　　盘和林认为，导致企业上(shàng)市(shì)受阻的因素很多，比如信息披露不真实，不过关；企业存(cún)在不符合上市要求的情(qíng)况，而这些情(qíng)况(kuàng)可能(néng)是刚刚出现的。

　　记者统计(jì)沪深交易所IPO公(gōng)司(sī)信息了解到，2024年，有十余家公司终止(zhǐ)分拆上市计划，其(qí)中不乏多家已过会企业终止IPO。

　　今年4月12日，国(guó)务院(yuàn)发布《关于加(jiā)强监(jiān)管(guǎn)防(fáng)范风(fēng)险推动资本市场高质量(liàng)发(fā)展的(de)若(ruò)干意见》，其中“进一步(bù)完善发行上市制度(dù)”一(yī)节明确提出“从(cóng)严监管分拆上市”。

　　“A拆A”开始降温。江西省江铜铜箔科技(jì)股份有限公司（以下简称江铜铜箔）系沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍"stock_sh600362">江(jiāng)西铜业(yè)（SH600362，股价19.21元，市值665.19亿元）控股子公司（江西铜业持(chí)股70.19%）。该公司于2023年6月成功过会，今(jīn)年(nián)6月终止(zhǐ)IPO。

　　深交所上市委会议现场主要询问公司业绩下滑问题和独立性问(wèn)题。由于市场行情低迷导致产品单(dān)价及加工费下跌，带动(dòng)毛利率有较大幅度下降，公司2022年扣非归(guī)母净利润同比下(xià)滑36.79%，同时预(yù)计2023年1~6月扣非归母净(jìng)利润同比下滑39% ~52%。上市委因此(cǐ)问及公司业绩是否存在进一步下滑的风(fēng)险，是否对发行人持续经营能力构成重大不利影响。

　　此外，江铜铜箔作(zuò)为上市公司(sī)江西铜业拟分拆上市(shì)的子公司，2020年~2022年向江西铜沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍业等关联方采购的金额分别为4.77亿(yì)元、9.95亿元及(jí)12.92亿元，占采(cǎi)购总额(é)的比例分别为44.27%、50.30%和50.98%，总体占比较高。同时，该公司与江西(xī)铜业共用业务系统(tǒng)、财务(wù)系统、办公系统等信息系统，因此该公司需要进一步说明并披露增(zēng)强和保持独(dú)立性的具体措施。

　　同样属于分(fēn)拆(chāi)上市的已过会企业还有(yǒu)歌尔微电(diàn)子股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称歌尔微）、宝武碳业科技(jì)股份有限公司（以下简称宝武碳业）。

　　歌尔微也是一(yī)家过会时间较长的(de)公司，于2022年(nián)10月过会(huì)，一年(nián)半后，于2024年5月终止IPO。上会时，歌尔股(gǔ) 份（SZ002241，股(gǔ)价19.49元，市值666亿(yì)元）持有歌尔微85.90%的股份。在(zài)首轮审核问询函中，交(jiāo)易所对公司是否(fǒu)符合分拆上市(shì)相(xiāng)关(guān)规定、业务独(dú)立性、财务独立性、资产和人员独立性等(děng)情形(xíng)，均列出单独问(wèn)题进行关注。

　　宝武碳业于2023年8月过会，2024年6月终止IPO。上会时，宝钢股份（SH600019，股价5.85元，市值(zhí)1286亿元）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武碳业向关联方采购的(de)金额占营业成本的比例分别为51.36%、50.35%和54.89%，关(guān)联采购占比(bǐ)较高。上市(shì)委会议(yì)现场(chǎng)要求(qiú)宝武(wǔ)碳业(yè)说明关联交易的必要性、合理性和公允(yǔn)性，以及未来为减少关联交易的具体措施和预期效(xiào)果。

责任编辑：何松琳

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