锂矿巨头突然爆雷！贵金 属大
幅回调，分析人士：长期依然看好黄金

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天(tiān)齐锂业一季(jì)度预亏

天齐锂业4月23日晚间公告，预计(jì)一季(jì)度归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)亏损36亿—43亿元，同比由(yóu)盈转(zhuǎn)亏，上年(nián)同期盈(yíng)利48.75亿元。对于业(yè)绩大(dà)幅变动，天齐锂(lǐ)业解释称 ，主要有两个原因(yīn)：一是受锂(lǐ)产(chǎn)品市场波动的影(yǐng)响(xiǎng)，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。二是跟公司(sī)重(zhòng)要 的联营公司SQM有关，SQM一季度业(yè)绩预计同比大幅(fú)下降。

天齐锂业表示，截至此次业绩预告公告日，SQM尚(shàng)未公告其(qí)2024年第一季度业绩报(bào)告(gào)。公(gōng)司全(quán)面考(kǎo)虑所能获取的可靠信息，沿用一贯方式，采用彭博社预测的SQM2024年第一季度(dù)每股收益等信息为基础(chǔ)来计算同期(qī)公司对SQM的投资收益。

此外，SQM发布公告称，智利圣地亚哥法(fǎ)院于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的(de)税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在2022年11月(yuè)7日对于该案(àn)件的裁决结论(lùn)。SQM基于最新裁决(jué)情况(kuàng)重新审(shěn)视所有税务(wù)争议(yì)金额(é)的会计处理，并预计可 能将减少其2024年第(dì)一(yī)季度的净利润(rùn)约11亿美元。天齐锂业(yè)称，基于谨慎性(xìng)原则并经反(fǎn)复论证，公司认为将上(shàng)述SQM税务(wù)争议(yì)裁决影响(xiǎng)确认在本报告期对该联营(yíng)公司的投资(zī)收益中更符合会(huì)计准(zhǔn)则规定，该事项预计将使公司归母净利润(rùn)减少。

天(tiān)齐锂(lǐ)业称，根据前述彭博社预测数据，结合SQM税(shuì)务争议裁(cái)决的影响，SQM第一季度业绩预计将同比大幅下(xià)降，因此公司在报(bào)告(gào)期确认的对该联营(yíng)公(gōng)司的投资收益 较上年同(tóng)期大幅下降。

深交所向天齐锂业下发关注函，要
求公司结(jié)合主(zhǔ)营业务开(kāi)展情况、产品产销量、产品价格、原 材料采购价格、成本费用、减值计提等因素的具体变化情况(kuàng)，量化分(fēn)析2024年一季度亏损(sǔn)较2023年四季度大幅增(zēng)加的(de)原因，并(bìng)说明是否存(cún)在(zài)持续亏损风险(xiǎn)等。

贵(guì)金 属高位(wèi)大幅回调

近(jìn)两个交易日，内 外盘贵金属(shǔ)期货价(jià)格大幅回调，截至周二收盘(pán)，国(guó)内黄金、白
银期货主力合约价格(gé)跌幅分别为3.54%、4.78%。

光大(dà)期货有色金属研究总监展大鹏(péng)认为，伊(yī)朗与以色列冲突升级一度推升金价，强化了黄金的避险属性，但当地缘冲突有缓(huǎn)解迹象(xiàng)，黄金也就(jiù)应声而落。

广发期货贵金属研究员叶倩宁表示，近期美国经济保持强劲，最新经济褐皮书(shū)显示，自2月下旬以(yǐ)来，总(zǒng)体经济活动略有扩张(zhāng)，通胀整(zhěng)体温和(hé)。从(cóng)美联储官员表态来(lái)看对通胀(zhàng)回落的进度并不满(mǎn)意，甚至警告再次加(jiā)息(xī)，释放鹰派信号。此外，大宗商品(pǐn)走势整体回调使(shǐ)金银跌幅进一步扩大。

“目前主导贵(guì)金属价格走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素是市场情绪。”弘业期(qī)货(huò)有色金属研(yán)究员张天骜分析称，近期美国通(tōng)胀数据具(jù)有韧性，市场(chǎng)对于美联储降息的(de)预期持续延后(hòu)，在这样的背景下，贵金属依(yī)然获得(dé)了较大 幅度的上涨(zhǎng)。他认为，本(běn)轮贵金属大涨的主要逻辑是市场对于(yú)美元(yuán)信用体系担忧(yōu)的增加，美国 政府债务持(chí)续扩(kuò)张，现已(yǐ)接近年度GDP的1.3倍，市场对于美(měi)元信用体系外(wài)的保值需求首(shǒu)选黄金。此外，各
国(guó)央行也(yě)在近两年持续购(gòu)入黄金。白银方面，光伏行业(yè)较(jiào)为良好(hǎo)的发展推动了白银的需求，整(zhěng)体供需(xū)格局维持供不应
求，在宏观面与基本面(miàn)的共振下，白银也获得了较大的涨幅(fú)。

展大鹏认为，目前黄金交易的逻辑主要集中在三个方面：一是美联储持续紧缩的货币政策在(zài)今年(nián)将出现重大转变，即开启降息周(zhōu)期(qī)；二是地缘政治因素，无论是俄乌冲突的延续，还(hái)是巴以和伊以地缘冲突，黄金的避(bì)险属性再(zài)次发挥作用；三是央行连续的购金动作，增强了(le)投(tóu)资者持有黄金的信心。锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金>

叶倩宁(níng)表示，从供需的角度来看，黄金整体(tǐ)处于投资需
求驱动价格(gé)上涨的(de)状态，来自印度和中国
的实物投资需求带(dài)来的边际拉动将带来长期的利好。

分析人士(shì)：长期依然(rán)看好黄金

展望后市，叶倩宁认为，中长期看，随(suí)着美(měi)元货币信用受损，基本面因素影响减弱使贵(guì)金属的货币属 性得到加强，驱动黄金上涨，后续关注中东(dōng)等地缘(yuán)冲突的发展，把握逢低(dī)布(bù)局的机(jī)会。

展大鹏(péng)认为，金(jīn)价的快速上行已开始透支美联(lián)储降息以及地缘冲突预期，中(zhōng)期(qī)调整再
所难(nán)免，但(dàn)长期看涨趋势不变。从CFTC黄金持仓来看，总持仓继续走高，但机构净多持(chí)仓并未跟上应有的节奏(zòu)，这也表明金价到当前位置进入“鱼尾”行(xíng)情。临近“五一”小长假，面对 复杂的(de)外围(wéi)环境，黄金(jīn)市场波(bō)动性或再度提(tí)高，建(jiàn)议节前减仓操作。

张(zhāng)天骜认为，“五一”假(jiǎ)期期
间，美联储(chǔ)将(jiāng)举行(xíng)议息会议，市 场(chǎng)判(pàn)断本次(cì)会议大概率(lǜ)不会降(jiàng)息，最近一(yī)次(cì)降息已(yǐ)延后至9月，在这样(yàng)的背景下，贵金属短(duǎn)线调整或延续(xù)。对于未来贵金属价格(gé)，美(měi)联储降息的大背景未变，同时年(nián)内(nèi)地(dì)缘政治和风险(xiǎn)事件的(de)不断出现均能够给予贵金属板块正向影响，中长期来看，贵金属仍具有配(pèi)置价值。现有市场波动较为(wèi)剧烈
，建议投资者做好风险管(guǎn)控，不要盲目追涨(zhǎng)杀跌，同时可(kě)以使用多种金融衍生(shēng)工具，寻求(qiú)更为稳定的收益。

瑞(ruì)银认为，任何价格(gé)回调
都是投资者增持黄金的机会(huì)，地(dì)缘政治(zhì)风险(xiǎn)的持续存在可能会在长期内为黄金市场提供支撑。黄金价格(gé)的健(jiàn)康回调表明市场能够(gòu)在更高的 水平上形成支(zhī)撑基础，这将有助于增强(qiáng)投资者对黄(huáng)金长期牛市的信心。

资(zī)深黄(huáng)金分析师Mark Mead Baillie表示，黄金短(duǎn)期内非常超买，但长期仍然(rán)被(bèi)严重低估。

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