应对市值管理“首考” 险企有信心提升估值

今年初，国务院国(guó)资委表态“进一步研究将市值管理纳入中央企业负(fù)责人业绩考(kǎo)核”后，市(shì)值(zhí)管理成为各方(fāng)关注(zhù)的热词。

在(zài)A股5家上市险企(qǐ)中，就有两家中央企业、两家(jiā)国有企业。业内认为，他们将面临(lín)市值管理考核。在五(wǔ)大上市险企近(jìn)期举办的(de)业绩发布(bù)会上，“市值管理”也成为(wèi)管理层热议的高频词。

尽管近(jìn)期保险板块有所反(fǎn)弹，但与上市险企整(zhěng)体价值(zhí)相比，5家上(shàng)市(shì)险企估值被严重低(dī)估。多位(wèi)上(shàng)市险企高管公开表示，对于保险(xiǎn)股(gǔ)估值修复有信心，面对考核压力，将采取(qǔ)优化分红政策等措施加(jiā)强市值管理。

保险股价值被严重低估

受新“国(guó)九条”利好影响，上周保险板块震荡回升(shēng)。

不过在分析(xī)人士看(kàn)来，利好(hǎo)虽然提振了保险股(gǔ)信心，但距离推动保险股估值完全(quán)修复“仍有很长的(de)路要(yào)走 ”，因为当(dāng)前A股上市险企均处于被低(dī)估状态(tài)。

据(jù)记者(zhě)了解，与一般企业通过市(shì)盈率（PE）或(huò)市净率（PB）估值不同，对保险(xiǎn)公司尤其是寿险公司估值需采用专门的PEV估值（当前市值/内含价值），以(yǐ)更好反映长期保险业务的未(wèi)来价值。根(gēn)据上市险企2023年年(nián)报所披露的内含价值数据来看，多家上(shàng)市险企(qǐ)PEV均远低于1，说明这些公司均(jūn)被严重低估。

以上市(shì)险企年报披露的2023年末内含价值计算，截至(zhì)4月18日收盘，中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安的PEV分别为0.64、0.44、0.38、0.52，均(jūn)小(xiǎo)于1。

对于(yú)这种(zhǒng)现状，保险公司也(yě)颇感无(wú)奈。上市险企管理层多次公开(kāi)表示，其股价没(méi)有反映公司(sī)价值(zhí)，而且股价比内含价值低了很多，但相信假(jiǎ)以时(shí)日，股价最终会反映公司价值。

多措并举应对考核压力

今年(nián)1月，国务院国资委产(chǎn)权(quán)管理局负责人表示，将把市值管理成效纳(nà)入对中(zhōng)央企业负责人的考核(hé)，引导中(zhōng)央企业负责(zé)人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通(tōng)过应用市场化增持、回购等手段传(chuán)递信心、稳定(dìng)预期，加大现金分红力度，更(gèng)好地回报投资(zī)者。

国资委考核落地在即，上市险企面临较(jiào)大市值管理压力(lì)。

对此(cǐ)，上市险企已经(jīng应对市值管理“首考” 险企有信心提升估值)采取行动。中国人保副董事长、总裁赵鹏表(biǎo)示，中国人保在行业中率先将市(shì)值考核纳入到相关部门的KPI中，公司市值管(guǎn)理工作得到了资本市场和监管机构的认可(kě)和肯定，人保集团A股和H股股价(jià)涨幅连(lián)续3年跑赢同业平均。

赵(zhào)鹏介绍，将采取三方(fāng)面举措(cuò)做好(hǎo)市值管理，具(jù)体包(bāo)括：努力实现可(kě)持续(xù)、有韧性(xìng)的经营业绩，防止(zhǐ)业(yè)绩大起大(dà)落(luò)；讲好投资故事，传递(dì)投资(zī)价值；不断(duàn)丰富市值(zhí)管理的手段和工具，同时保持分红政策的连续性和稳定性，努力为投资者提供持(chí)续、稳定、可预期的(de)投资回报。

实际(jì)上，上市险(xiǎn)企一(yī)直通过良好的分红(hóng)方案来(lái)回报投资者。根据(jù)2023年(nián)分(fēn)红方案，中国(guó)平安全年拟合计分(fēn)红(hóng)约440亿元，现金(jīn)分红比例约51.4%；中国人寿拟派发现金股利总计约121.54亿(yì)元，现金分(fēn)红(hóng)比例(lì)约58%；中国太保拟分配约98.13亿元，现金分红比例约36%；中国人保拟派发现金红利约68.99亿元，现金分红比例为(wèi)30.3%；新华保险拟(nǐ)派发现金红利约26.52亿元，现(xiàn)金分红(hóng)比例约(yuē)30.4%。

某上市保险公司董事长对(duì)记者(zhě)表示，主要从三方面考虑加强市值(zhí)管理，具体包括：持续(xù)做优做强(qiáng)基本面，提升价值(zhí)创造及盈利能力；进一步探索(suǒ)优(yōu)化派息政策，以更加科学、稳健(jiàn)的利润分配方案，提高股东回报(bào)；不断加强投资者(zhě)关系(xì)与信息披露工作，帮助投资者(z应对市值管理“首考” 险企有信心提升估值hě)更好地(dì)了解和认可公司的投资(zī)价值。

保险股估值修复动力充足

市(shì)场各方认为，虽然保险股目前估值处于低位，不(bù)过，无论从新“国九条(tiáo)”影响还是行业未来的发展空间(jiān)来看(kàn)，保险股今年都有一定的向上修复动力。

短(duǎn)期来看，上(shàng)市险企一季度(dù)经营表现预期良好。国金证券研(yán)报认为，预计上市险企一季度新业务价值(zhí)快速增长(zhǎng)，利润相对平稳(wěn)，有望带(dài)来估值阶段性反弹。

中长期来看(kàn)，多位(wèi)券(quàn)商(shāng)分析师认为(wèi)，2024年各保险公司将大力推动优秀代(dài)理人增员，代理(lǐ)人渠道结构改善将带(dài)来整体产能提(tí)升、应对市值管理“首考” 险企有信心提升估值价值率提升，将推(tuī)动今年新业(yè)务价值保持增长(zhǎng)，预计新业(yè)务价值同比增速(sù)将保(bǎo)持平稳，这将进一(yī)步推动上市险(xiǎn)企内含价值增(zēng)长，助力估值(zhí)修复。

长期来看，上市险企竞争力将持续增强。一位券商非(fēi)银首席(xí)分析(xī)师表示，随着人们养老、储(chǔ)蓄需求释放，在银行理财等竞品竞(jìng)争力走(zǒu)弱的(de)情况下，保(bǎo)险产品吸引力持续(xù)增(zēng)强，具有品牌效应的头(tóu)部险企将最大受益；同时，定价利率调降等一系列促进负债成本下降政策的(de)落地，将推动险企利润率修复，此前被中小险企(qǐ)裹挟降价的头部险企(qǐ)又将最大(dà)受益。综合来看，以上市险企为主的(de)头部(bù)险企未来竞争力将持续(xù)增强。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修应对市值管理“首考” 险企有信心提升估值