国资券商将添新丁！这家股权变更获受理，券业国资化还将持续提升？

4月26日(rì)，证监会官网显(xiǎn)示，中国证监会(huì)已受理德邦证(zhèng)券股权变更的行政许可申请，宣(xuān)告又一家民营券商即将“拥(yōng)入”国资怀抱。

业内(nèi)人士表示，“国资背景股东的加入，一则有助于中小券商完(wán)善自身股权架(jià)构，应(yīng)对竞争压力；二则有助于提升(shēng)行业(yè)整体盈利(lì)能力和专业服务能力，形成业(yè)务协同优势，提升行业的高质量发展。”

3月15日，证(zhèng)监(jiān)会发(fā)布(bù)《关(guān)于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设(shè)一(yī)流投(tóu)资银(yín)行和投资机构的意见（试行(xíng)）》，围绕中央金融工作(zuò)会议提(tí)出的“培育一流投资银(yín)行和投资机构(gòu)”任务目标，通过行业自(zì)身的高质量发展、机构监管体系的不断完(wán)备、行业机构治理水平的全面提高，形成优质头部机构引领行(xíng)业高质量发展的态势，为证券行(xíng)业送来(lái)了政策暖风，拉升了券商并购与整合(hé)的预期，成为中小券商股权(quán)变更加快的(de)动因之一。

券商“国资化”比例或持续提升

2023年5月(yuè)19日，德邦(bāng)证券披露公(gōng)司股(gǔ)权被(bèi)质押冻(dòng)结公告，将5.71亿股股份质(zhì)押给山东财金集团(tuán)，出质股权数量占德(dé)邦证券的(de)股权比例为14.39%。公告显示，截至2023年5月29日，上海兴(xīng)业出质了其所持的一半股权，占德邦证(zhèng)券总股本的46.81%。

截至本月，此项方案正式受理。此前曾有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，如果该次德邦证券股权变更最终获批，后面德邦证券可能会依托地方国资优势强(qiáng)化其在山东(dōng)的区域化竞争优势。

今年(nián)4月中旬，在国务院印发的《关于(yú)加强监管防范风险推动资本市场高(gāo)质量发展的若干意见》中明确提出，加强(qiáng)证券基(jī)金机构监管，推动行(xíng)业回归本源、做优做强，在支持(chí)头部机构通(tōng)过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力的同时，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

德邦证券“拥抱”山东财金，正是为其差异化发展(zhǎn)和特色化经(jīng)营开辟的“新路”——股东资源(yuán)优势(shì)会在业务端快速显现(xiàn)，进而拉动德邦证券在山东省内竞争力的提升。这种操作对证(zhèng)券行业也有积极意义，目前政策导向建设一流投资银(yín)行，并(bìng)购重组或成下一阶段的行业主(zhǔ)题，股权结构(gòu)的厘清有助于(yú)监督管理(lǐ)的高效开展和未来行业格局的重塑。

差异化发(fā)展“刻不容缓”

近年来(lái)，证券行业集中度的提升和头部券商的“虹吸(xī)效应”成为中小券商突围难题，而深耕(gēng)区域(yù)化市场顺势成为各家(jiā)努力破局主线之(zhī)一，这既包括做精做深自身在部分领(lǐng)域的业务竞争力，也(yě)包括依靠(kào)区位资源开(kāi)放形成的区(qū)域性壁垒和下沉市场(chǎng)优势。

对德邦(bāng)证券而言，山(shān)东财金的入主也意味(wèi)着该公司有机会开启特色化发展的“破局模式”。从德(dé)邦证券经营(yíng)层面看，新股东对其融资成本、行业评级(jí)、创新业务资格都(dōu)会有(yǒu)一定帮助；对业务端的帮助可能会更直接(jiē)，比如股债投行业务就会最明显(xiǎn)获益，对资管的ABS创新(xīn)业务、公募REITs业务、财富管理业务(wù)也会(huì)形成助力。

公开资料显示，德邦证券成立于(yú)2003年5月，2015年完成股份制改造，拥有证券行业全牌照，业务范围涵盖证券、期货、公募基金、另类投资、私募基金等方面。近年(nián)来，德邦证券秉承(chéng)差异化发(fā)展战略，在投行业务、资产管理、财富管理(lǐ)及卖方研究等业务方向均有提升(shēng)。

从(cóng)业务角度来看，德(dé)邦证券投行与基金、卖方研究等业务均上升较快。德邦证券投行业务(wù)2023年发(fā)行3单，在会储备项目位列第22名；固(gù)收业务规模近120亿元，排名(míng)同比提(tí)升28名(míng)，德邦基金(jīn)公募(mù)管理规模也创历史新高。

券业并购进程或将提速

纵观近(jìn)两年的券业并购，约20家券商发生了(le)不同(tóng)比例的股权变更，而且随着外部环境和行业格局的变化，这种股权变更还有加速趋势。其中，有两(liǎng)条主线非(fēi)常明(míng)显：一是证券公(gōng)司之间的行业并购(gòu)重组(zǔ)的步伐进一步增强，二是股(gǔ)东“国资化”比例进一步(bù)提升。

2023年3月，无锡市国联发展（集团(tuán)）有限公司（简称“国联集(jí)团”）在30多万人的围观下(xià)，豪掷91亿元拍得民(mín)生证券30.30%股权。时隔9个月(yuè)，国联集团正式成为(wèi)民生(shēng)证券第一大股东。

2023年7月(yuè)，华福证券发(fā)布公告称，股东方筹划公司股权(quán)划转事项，比例高达56%，尚未核(hé)准。

2023年8月，诚通证券在(zài)实控人变更(gèng)一年多后，再度向监管部门递交变更股东申请，获证(zhèng)监会接收材料。

2023年9月，太平洋证券及华创云(yún)信双双公告称，证监会正式受理华创证券变更为太平洋证券主要股东或公司实际控制(zhì)人(rén)的行政(zhèng)许可申请。

2023年12月，浙商证券启动收购(gòu)国都证(zhèng)券股权。2024年3月29日，浙(zhè)商证券发布公告，该公司拟(nǐ)通过(guò)协议转让方式受让合计(jì)19.15%的(de)国都证券股份。此次受让成功后，浙商证券将成为国都(dōu)证券的第一大股东。

校对(duì)：刘榕枝