国际金价创去年2月来最大单日跌幅

国际金价创去年2月来最大单日跌幅(fú)

连涨五(wǔ)周、新高不断的国(guó)际金(jīn)价(jià)终于迎来了(le)回调行情。

4月22日，国际金价重(zhòng)挫近3%，失守2350美元关口，创下(xià)去年(nián)2月以来(lái)最大单日跌幅。4月23日，现货黄金(jīn)延续跌势，截至发稿已经(jīng)跌(diē)破(pò)2300美元/盎(àng)司(sī)整数关口，两个交易日跌去超3.3%，引发(fā)市场对(duì)黄金涨(zhǎng)势(shì)是否熄火、更大的回调是(shì)否在路上的热烈(liè)讨论。

21世纪(jì)经济(jì)报道记者采访了解到，本轮金(jīn)价回(huí)落的原因有三点：一是地缘政治紧张局势缓(huǎn)解带来避险情绪降温，二是美国通货(huò)膨胀(zhàng)下降速度仍不足以支(zhī)持美联储推(tuī)出(chū)降国际金价创去年2月来最大单日跌幅息举措，国际金价创去年2月来最大单日跌幅三是资金(jīn)层面的获利离场，国内外多家交易所已经采(cǎi)取提高保证金等方式(shì)来抑制市场过热的投机情绪。

建设银(yín)行金融市场部研究员梁煊告诉21世纪经济(jì)报道记者，黄金(jīn)在(zài)连续突破历史新(xīn)高后的回(huí)调在所难免，但从中长期看，黄金上涨的基础依然扎实。一方面，美联(lián)储年内降息预期随时可能再度扭转，带来贵金属新的多头(tóu)机(jī)会；另一方面，国(guó)际局势(shì)叠加今年是“全球大选年”，各类不(bù)确定因素(sù)还可能阶(jiē)段性左(zuǒ)右黄金走势。此外，全球央行购金(jīn)需(xū)求依然旺盛，成为推升金价中枢的重(zhòng)要因素(sù)。

不过，多名期货(huò)行业人士提醒，临近五(wǔ)一小长假，面对(duì)复杂的(de)外(wài)围环境，黄(huáng)金市场波动性或再度提高，建议节(jié)前减仓操作。21世纪(jì)经(jīng)济报道记者还(hái)留意到，近两周以来，上海黄金期货市场风控措施也有所增强，除了对黄金期货品种实施交易限额、提高保证金比例等，上期所还发布了关于做好市场风险控制(zhì)工作(zuò)的通知，提醒会员单位和投(tóu)资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳(wěn)运行。

美联储降息预期(qī)牵(qiān)动金价

美(měi)联储降息(xī)预期变化情况是国际金价走势的一大主导因素。美联储当地时间4月10日公布的(de)3月货币政策会议纪要(yào)显示，美国(guó)通货膨(péng)胀下降速度仍不足以支持推(tuī)出降息举措。在确信通胀稳步回归目标水平之前，美(měi)联储(chǔ)不会降息。

开源证券宏观经济首席分析(xī)师何宁直言，从目前(qián)的数据来看，美联储首次降息时点或将延后至2024年四季度，甚至有可(kě)能(néng)2024年(nián)全年都不降息。

需要提及的是(shì)，在连续两日的回(huí)调之前，国际(jì)金价已经(jīng)连涨五周(zhōu)，不断刷新(xīn)历史高点(diǎn)。梁煊告诉21世纪经济报道记者，这一轮黄金上涨的主导因素主要有两个：一是市场本来预期美联储(chǔ)3月开启降息、全年降150BPs，但随后回归到6月(yuè)开始降息、全年降75BPs的预期，降息概率的下修(xiū)为黄金(jīn)打开上行通道创(chuàng)造了条件；二(èr)是地缘政治的不确定性(xìng)支撑黄金(jīn)避险属性，金价底部随之抬升。

在3月CPI超(chāo)预期的影响下，美(měi)联储6月降息的预期有所消(xiāo)退，而地缘政治局势(shì)又随时处于(yú)变(biàn)动之中，国际金价出国际金价创去年2月来最大单日跌幅现调整(zhěng)在所(suǒ)难免(miǎn)。

光大期货有色研究总监展大鹏告诉记者，金(jīn)价快速上行已(yǐ)开始透(tòu)支(zhī)美联储降(jiàng)息预(yù)期以及地缘(yuán)冲突预期，中(zhōng)期(qī)调整在(zài)所难免(miǎn)，但长期看涨趋势不变。另外，从CFTC黄金持仓来看，总持仓继续走高，但机构净多持仓并未跟上应(yīng)有的(de)节奏，这也表明金价到当前位置进入“鱼尾”行情，且多头交易已较为拥挤，应防止出现回调多头平仓踩(cǎi)踏风险。

中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货高级分(fēn)析师王(wáng)彦青(qīng)则认(rèn)为，当(dāng)前是金价上涨过(guò)程中的(de)正常盘整阶段，并且盘整中还可能出现较大幅度的回调。此前金(jīn)价连续大涨一(yī)定程度(dù)上或已脱离基本面，盘(pán)面投机(jī)情绪较强，一旦涨势放缓，则可能产生踩踏行为，引发快速(sù)回调行情。

短期(qī)盘整不改(gǎi)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值

不过，展望国际金价(jià)的长期未来(lái)走势，多(duō)数受访人士仍然表示较为乐观(guān)，理由是美(měi)国实际利率(lǜ)易下难(nán)上(shàng)，美联储近期降息的预期仍有可能再度发酵。

中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文告诉21世纪经济报(bào)道记(jì)者，美国在二季度末降息的预期仍有(yǒu)可能(néng)再度上升，年内降息概率仍然很大。一旦(dàn)实现，将极大有(yǒu)利于全球(qiú)经(jīng)济的复苏和金融(róng)风险的下(xià)降，此时贵(guì)金属或将重新交(jiāo)易流动性转宽，价格企(qǐ)稳向上。此外，美国财政(zhèng)风险、地缘风险(xiǎn)以及全球的经济增长(zhǎng)风险也(yě)使得贵金属具备长期投资价值。

中信(xìn)证券首席经济(jì)学家明明认为，尽管短期(qī)内，美联储表态较鹰等利空对已经超涨的金(jīn)价可能将造成较大冲击，但中长(zhǎng)期来看，美联储恐难进一步收紧货币(bì)政策，美国实际利率易(yì)下难上，且在地缘政治形势较为动荡的环(huán)境(jìng)下，全球央行(xíng)购金步伐可能延续，预计金价中长期依旧有一定的上涨空间。

世界黄(huáng)金协会发布(bù)的《全球黄金(jīn)需求趋势报告》显示，2023年全球央行购买黄金规模高达1037吨，创下(xià)历史第二(èr)高纪录。其中(zhōng)，中国央行在(zài)“央行购金潮”中(zhōng)名列(liè)前茅。自2022年11月起，中国央行已(yǐ)连续17个月增加黄金储备，截至2024年3月末，黄金储备总量已达7274万盎司，折合2074吨(dūn)。而在2023年世界黄金协会组织的全球央行问卷调查中，有71%的央行机构认为未来(lái)12个月全球(qiú)央行持(chí)有的黄金会(huì)有所增加。

世界黄金协会中(zhōng)国区首席执行官(guān)王立新此前接受 21世纪经(jīng)济报道记者采访时指出，全球央行增持黄金，不是基(jī)于短期投资获利的需(xū)要，而是外汇(huì)储备资产配置结构持续优化的(de)战略(lüè)性考量。此外，过去数十年黄金提(tí)供了相(xiāng)对稳健的年(nián)化回报率，也是各国央行愿意长期配置黄金资产(chǎn)的一大因素。

华福证券首席经济学家燕翔(xiáng)坦(tǎn)言，中长期来看，黄金(jīn)定价(jià)的核心因素仍然是实际利率、避险情绪和相对美(měi)元的货币属性(xìng)。后续美国(guó)进入降(jiàng)息周期、实际利率下降仍是大概率事件，叠加全球央行购金尚未完成(chéng)，均对中长(zhǎng)期金价带来(lái)支撑。

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