据东(dōng)方(fāng)财富Choice数据，近(jìn)10年来(lái)，“五一”节(jié)后A股市(shì)场(chǎng)首个交易(yì)日行情相
对平淡，但上涨概率则相对较高。

记者采访(fǎng)多(duō)家私募机构发现，随着近期市场情绪的回暖(nuǎn)，私募机构对市场的心态出现明显变化(huà)。不少私募机构认为 ，尽(jǐn)管当(dāng)前A股市场反(fǎn)弹已有一段时(shí)间，但整体股指仍(réng)然偏低，在政(zhèng)策持续发力以及外资回流的背(bèi)景下，市场看多力(lì)量将主导行情走势。 

节后首(shǒu)日上涨概(gài)率较高 

随着“五一”假期的临近，投(tóu)资者对假期后市场表现比(bǐ)较关(guān)注(zhù)。 

记者根据东(dōng)方财富Choice数据发行，近10年来，“五一”假期后首个(gè)交易日(rì)，市场整体表现比较平淡，除了2016年(nián)及2019年外，上证指数当日涨跌幅均在1%以内。不过，从上涨概率来看，近10年上证指数节后首日上涨概率有60%，相(xiāng)对较(jiào)高。 

节后5个交易日上涨概率相对较低，近10年上证指数节后5个交易日(rì)上涨概率为40%，其中(zhōng)2015年、2016年、2019年的跌幅均(jūn)超过了3%。从5月全(quán)月来看，上证指数上涨概率为50%，当月的波动相对较大，其中，2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年(nián)和(hé)2023年则分别(bié)下跌5.84%、3.57%。 

不(bù)过，历史数据只能作为(wèi)参考，今年“五一”假期(qī)后(hòu)市(shì)场具体如何表现，还需(xū)等待市场验证。记者采访私募机构发现，随着(zhe)近期市场持续向上反弹以及投资者情(qíng)绪明显回暖，私募机构对市 场的(de)看法正在发生积极(jí)变化。

奶酪基金(jīn)投资经理胡坤超向(xiàng)证券时报记(jì)者表示(shì)，目前A股(gǔ)整体(tǐ)估值较低，下行风险有限(xiàn)。基本(běn)面方面，宏(hóng)观经济一季(jì)度超预期，经济复苏依然持(chí)续(xù)。“五一”长假，各项消费数据有可能(néng)超预期，对资本市场有一定催化效应(yīng)。市场方面(miàn)，新“国九条”的出台，利(lì)好整个A股的生态，引(yǐn)导资本市(shì)场(chǎng)长期健 康稳健发展，引导A股走向成熟市场。近(jìn)期汇金公司增持四大行(xíng)，一定 程度上表明其对中国银行行业以及中国(guó)经济长期增长潜力的信心，增持行为(wèi)可能会对市场情绪(xù)产(chǎn)生正面影响。除此(cǐ)之外，5月份，一季(jì)报已经披露(lù)完毕，业绩不
及预期(qī)的板块，回调(diào)也较为充分，未来看(kàn)多的力量将主导市(shì)场(chǎng)的走势。 

华金证券的研(yán)究观点称，“五一”假(jiǎ)期期间风险不大，可持股过节。首先，假期
消费数据可能火爆提升经济(jì)和盈利修复预期。“五一”出行、消费可(kě)能较(jiào)火爆(bào)，盈利回升预期上升。其次，假期期间海外数据可能扰动流(liú)动性预期，但国内(nèi)依(yī)然维持宽松。一(yī)是“五一”期间美联储降息预期可能(néng)有(yǒu)一定扰动(dòng)风险(xiǎn)；二是节前融
资可能季节(jié)性流出，但外资仍可能继续(xù)流入。另外，假期期间地缘风险有限(xiàn)，海外股市出现大幅调整(zhěng)的风险也可能较小。 

近六成私募建议持股

4月30日将是“五一”长(zhǎng)假前的最后一个交易日，谈及假期后应该是持(chí)股还是持(chí)币，有接(jiē)近六成的私募(mù)建议持股过节，仅不到一成的私
募认为应该持币过节。 

据私募(mù)排排网调查结果显示(shì)，59.57%的私募建议持股过(guò)节，认为市场下(xià)跌空间有限；31.91%私募建议股(gǔ)币(bì)各 半，主要是担心长假期间的不确定性；另
有8.51%的(de)私募建议持币过节。 

至(zhì)于“五一”长假后市场表(biǎo)现，51.06%的(de)私募对节后行情持乐观态度，认(rèn)为(wèi)一季报落(luò)地(dì)叠加政(zhèng)策等效(xiào)果会逐步显现(xiàn)，因(yīn)此看好节后行情；36.17%的私募对节后(hòu)行情持中性态度，认为市场还会延(yán)续震荡；另有(yǒu)12.77%的私募对后市 持谨慎态度。 

“五一(yī)”假期持续时间较(jiào)长，按照以往经验来看，这(zhè)期间国际和国内可能会发现(xiàn)一系列不确定消息(xī)，将会对市场产(chǎn)生一定的潜在影响。畅力资(zī)产董事长宝晓(xiǎo)辉向证券时报记(jì)者表示，虽(suī)然A股市场整体向好趋势不(bù)会
改变，但在此期间市场的不确定 性可(kě)能会对节后(hòu)的国内股(gǔ)市(shì)产生影响，所(suǒ)以建议保持一定的现金仓位可以减少持仓风险(xiǎn)，增加投资安全性。

明(míng)泽投资(zī)基金经理陈实则认为，近期的市场表现出现了(le)一系列(liè)积极 信号，预示着后市继续(xù)走强是(shì)大概率(lǜ)事件。随着业绩风险已 经释放，叠(dié)加外资的积 极流入以及政策的有力(lì)支持，持股过节的胜率较高，后
市表现值得期待。政府持续出台政策不仅提振了投资者的信心，而且(qiě)对市场产生了(le)直接的积极影响。 

同时，考虑到外资流入的(de)积极信号以及利好(hǎo)经(jīng)济复苏的政
策(cè)持续推出和落(luò)地，市场的长期增长潜力得到了(le)进一步的确(què)认。外资(zī)的大举买入(rù)行为(wèi)，尤其是历史上(shàng)罕(hǎn)见的资金流入高峰，显示了国际(jì)投资者(zhě)对中国(guó)市场的信心。目前A股市场处于偏底(dǐ)部区域，随着年(nián)报(bào)和一季度(dù)业(yè)绩在4月密集披露，业(yè)绩风险落地，部分行业的成长性(xìng)得到进一(yī)步验证，市场情绪有望逐渐回(huí)暖，大盘在经(jīng)历3—4月份的横盘震荡整理之后，有望展开新一轮上涨 行情。

钜融资产基金经(jīng)理(lǐ)袁美洋(yáng)表示，当前市场存在一定积极因素，美联储降息预期下修下，对比亚太新兴(xīng)市场，人民币汇率稳定性优(yōu)势凸显，随(suí)着A股分(fēn)红率持续提升，港股(gǔ)互联网回(huí)购加(jiā)速，外资有回(huí)流(liú)趋势。但当前消费、出(chū)口、房地产的改善逻辑(jí)难外推，需求侧改善(shàn)弹(dàn)性仍然不高，短期市场仍然缺乏明(míng)确板块方向，市场轮动较快(kuài)，判断短期市场或(huò)仍以 震荡行(xíng)情为主。 

责编 ：朱雨(yǔ)蒙

校对：杨立林

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