上证指数盘中跌破2800点关口，这一次下跌与年初有什么不同？

继(jì)今年1月份之后，A股市场再(zài)次跌破了2800点关口。上一次A股跌(diē)破2800点之后(hòu)，市场继续加速下跌，并在2月(yuè)初(chū)探底至(zhì)2635点才止跌企稳(wěn)。

时隔(gé)半(bàn)年(nián)，A股再次跌破2800点。虽然收盘时勉强收在(zài)2800点(diǎn)之上，但仍未(wèi)算真正的企稳。如果没有重要利好推动，市场(chǎng)可能还会再次考验2800点(diǎn)的支撑有效性。

这一次A股市(shì)场(chǎng)的下跌走势，基本上呈现出缩量下跌的走势。量价齐跌，一般代表着(zhe)下跌中继的信号。即使之后有(yǒu)反(fǎn)弹，但后市仍有继续探底的风险(xiǎn)。什么(me)时候市(shì)场开始(shǐ)出现放量(liàng)下跌或者量价齐升的状态，那么市场(chǎng)可(kě)能才会(huì)出现(xiàn)阶段性企稳的(de)迹象(xiàng)。

今(jīn)年(nián)年初(chū)的股市下跌，更多体现在非理性下跌的走势。市场接连失守2900、2800和2700点关(guān)口，随后(hòu)政策面频吹暖风，加上大资金的进场护盘，才(cái)加快了股市见底的步伐。

与今年初的非理性下跌走势不同，这一次的下跌行情，不仅(jǐn)没有成(chéng)交量的显著放大，而(ér)且(qiě)期间还没有(yǒu)实质性的利好(hǎo)政策出(chū)台，空(kōng)头大(dà)举发力(lì)，多头毫无还击的力量。

在(zài)这(zhè)一轮(lún)下跌行情中，从(cóng)公开数(shù)据中，国家(jiā)队资金成为护盘的主力。截至二(èr)季度末，汇金、汇金资管和(hé)证金公司持(chí)有A股市值高达30664亿元，较上年末增加了3771亿元(yuán)。

从这一轮国家队资金(jīn)的买入情况来看，重仓的对象主要(yào)是(shì)国有大行(xíng)。在工行、中行(xíng)和农行的前十大股(gǔ)东名单中，也看到了汇金、证金的身影。

这一轮股市调整，国有大行起到了市场护盘的影响作用。今年以来，六大行平均涨幅在30%左右(yòu)，但对市场的提振影响却相当有限。

实(shí)际上，从股市日均成交(jiāo)额的(de)变(biàn)化情况，也可以看出目前(qián)市场资金对A股的真实态度。

在过(guò)去几(jǐ)个月时间里(lǐ)，A股市场偶尔出现了(le)短暂放量(liàng)的迹象，但短暂(zàn)放量之后，往往是缺乏了(le)持续性。以8月30日为例，沪深市场单日成(chéng)交额放(fàng)大至8800亿左(zuǒ)右，但放(fàng)量不到一天，第(dì)二(èr)第三个交易日市场成交额迅速萎缩，9月3日A股单日成交额再次回落至6000亿以下，意味着前两天的(de)股市上(shàng)涨，只是回光返(fǎn)照，并非真(zhēn)正意义上的止跌企稳。

上证(zhèng)指数再次跌破2800点，那么A股见底的信号又是什么呢？

从破净率、平均估值等数据(jù)分(fēn)析，目前A股市场已经处于历史估值低位水(shuǐ)平。但是，在这种非理性调(diào)整行情中，资金(jīn)并不(bù)会(huì)看估(gū)值、破(pò)净率，而是看市场的赚钱(qián)效应与投资信心。

在(zài)熊市调整阶段，技术面往往会(huì)比基本面更有价值。因为，市场的投资情(qíng)绪(xù)基本上都写在了股市的(de)走势上(shàng)，均线系统、量(liàng)价指标也是真实反映出市(shì)场投资情绪的变化。

多个主要均线齐头向下，形成了空头(tóu)排列的形(xíng)态，这种形态往往预示着股市处于下跌阶(jiē)段，不要轻易抄底(dǐ)。

在(zài)量价齐跌的背景下，叠加均线系统的空头排列形态，进一步印证(zhèng)着股市持(chí)续探底的迹象。

因此，基本面(miàn)触底往往不是最终的底部(bù)，技术面与基本面触底，才有望形成阶段(duàn)性(xìng)的底部(bù)。

例如，股市在底部区域出现量能堆积、持续放量的迹象，这是股市见(jiàn)底的一个重要信号。同时，还需要观察大资金的净流(liú)向情(qíng)况，特别是外资资金是否出现(xiàn)持上证指数盘中跌破2800点关口，这一次下跌与年初有什么不同？续多日大幅净买入的迹象等。

当股市资金上证指数盘中跌破2800点关口，这一次下跌与年初有什么不同？面触底、技术面触(chù)底(dǐ)以及基本面触底之后，将会形成(chéng)重要性的底部。A股市场的波(bō)动率较大、不确(què)定(dìng)因素较多，在重(zhòng)要底部信号确立之(zhī)前，不(bù)宜(yí)盲目抄(chāo)底。

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