安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目
标价16港元

　　安信国际发(fā)布研究报告(gào)称 ，网龙（00777）新品(pǐn)游戏蓄势待发，且在手资金充裕，中期拥有现金及等价物约 32.2亿元，并宣告计划派(pài)发中期股息 0.4 港元/股，金额约(yuē) 2.13 亿港币，延续强调重视股东回报水平。考虑(lǜ)公司(sī)低估值以及股东回(huí)报的(de)表现，安 信国际(jì)维持网龙“买入(rù)”评级和目标价16.0 港元。

安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元　　2024上半年(nián)，网龙录得收入 33.0 亿元，经(jīng)调整归母净利润为 5.58 亿(yì)元。安信国际指出，2024年(nián)由于网龙子公司递延税项增加带来阶段(duàn)性的税(shuì)收提前确(què)认，对今年带来超过 2 亿的负面影响，倘若加回非经常性项目，该行预估公司经调整的利润约10亿人民(mín)币。

　　安信国际表示(shì)，网龙游戏基本盘保持稳健。1H24公司游戏业务收入为人民币18.6亿元，占游(yóu)戏及应用服务收入的87.8%，其中国(guó)内端(duān)游收(shōu)入达人民(mín)币(bì) 13.6亿元，同(tóng)比增长 2.1%。三大旗舰 IP《魔域(yù)》、《征服(fú)》及《英魂之刃》在国内端游收入上均实现同比和环比增长。

　　该行指出，公司新品(pǐn)游戏蓄势(shì)待发 后续游(yóu)戏 Pipeline

　　进展顺利。公司《星海(hǎi)特(tè)攻》于七月在TapTap上开(kāi)始测试，获(huò)得8.0的用户评分，预计2025年全球发布。《代号-Alpha》于六(liù)月在海外市场开始测试，预计下 半年带来(lái)新(xīn)增收入。《终焉(yān)誓约》在海外(wài)市场测试中取得积极反馈，预计2025年上半年 正式推 出。

　　在教育行业面(miàn)临挑战与转型机遇下(xià)，网龙海(hǎi)外教育子公司 Mynd.ai（公司持有 74.4%的股权）1H24录得收入 11.8 亿元，毛利 3.51亿元，毛利率29.7%。该行(xíng)认为，上半年在大部分主要区域(yù)市场面临行业性的需求放缓。新冠疫(yì)情结束后，各地(dì)教育部门预算回归常(cháng)态化(huà)，以及宏观(guān)通货膨(péng)胀影响(xiǎng)了学校的预算(suàn)分配决策，导致(zhì)硬件市场出(chū)貨量持续(xù)放緩。全球课堂教 育技术市场目前正(zhèng)处于从硬件主导向以软件和服务为核心的(de)整合模式转型的初期阶段(duàn)，Mynd.ai作为市场领导者，拥(yōng)有超过 100 万间教室(shì)的(de)安装基数，面临(lín)着巨大的转型机(jī)遇。

责任编辑：史丽君(jūn)

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