复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇

2023年的手(shǒu)机(jī)产业链，可谓跌宕起伏。

上半年(nián)由于消费不及预期(qī)造成(chéng)库存积压，行业经历了(le)多个季度的库存整理时期。随着下(xià)半(bàn)年华为入局和(hé)行业进入销售旺季，叠加库(kù)存状况走向健康，行业正逐渐回暖。

21世纪(jì)经济报道(dào)记者综合梳理头(tóu)部手机产业链财(cái)报发现，年内或许增收未必是核心命题，但增利似乎是厂(chǎng)商核心目的(de)。此(cǐ)外，厂商也纷纷强调内部管理的效用。

进入2024年，手机(jī)行业的复苏态势似乎已经明确。Counterpoint近期发(fā)布的报告显示，2024年第一季度中国智能手(shǒu)机销量(liàng)同比增长1.5%，环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.6%，连续第二(èr)个(gè)季度(dù)同比正增长。预计2024年行业销售将实现低个(gè)位数(shù)同比增长。

低位增长意味着(zhe)2024年的行业竞争环境依然面临挑战。随着华(huá)为(wèi)回归，国内其他头部厂商倾向于在中低端价(jià)位段激烈竞(jìng)争，由此考验着手(shǒu)机产业链的沟通协同和(hé)产(chǎn)品定义(yì)。当然对于手机产业链公司(sī)而(ér)言，在手机之外探寻新的业务(wù)增长极也在(zài)逐渐显效。

稳(wěn)步复苏(sū)

多名从业者都(dōu)告诉21世纪经(jīng)济(jì)报道(dào)记者(zhě)，手机产业链在2023年(nián)下半年开始，就已经陆续进入库存健康状态，此前则经(jīng)历了一定库存盘整过程。

Counterpoint高级分析师林科宇则(zé)对21世纪经(jīng)济报道记(jì)者分析，今年一季度国内(nèi)手机销量增长，一定程度与(yǔ)前一年销量(liàng)基数偏低有关。“因为2022年四(sì)季(jì)度很多厂商对(duì)中(zhōng)高端市场有较多产品备(bèi)货，但定(dìng)价并不太激进，导致当时（2023年(nián)一季度(dù)）很多厂商处在清库(kù)存阶段。”

他(tā)指出，综(zōng)合(hé)来看，2023年四季度(dù)开始国内手机市场行情在转好，2023年(nián)相比(bǐ)之下会是一(yī)个(gè复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇>复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇)低谷。“今年到目前为止没(méi)有明确看到阻止市场回暖的外因，此外大部分厂商在积极采取提升(shēng)性价比(bǐ)换销(xiāo)量的动(dòng)作，希(xī)望(wàng)推出相(xiāng)比以往配置更高，但进入更(gèng)好价格段的手机，以此吸引消费者换机。”他回(huí)顾道。

更大的变量来自华为(wèi)回归为(wèi)行业竞争态势带来影响。Counterpoint统计显示，一季度华为在所有(yǒu)手机品牌厂商中脱颖而出，销量同比增长69.7%。究其原(yuán)因，在(zài)于其Mate 60系列销售火爆，加上品牌知名度家喻户晓，令华为在600美元以上的高端市(shì)场份额(é)大幅提升。

林科宇对记者表(biǎo)示，因为中(zhōng)国并不是增长型市场，去年下半年华为回归(guī)，势必(bì)会抢下其他厂商的一定份额，这也已经在发生了。

“从(cóng)去年四季度(dù)开始我们注意到，大部分厂商会(huì)倾向于争夺市场(chǎng)份额(é)，而放低争取利(lì)润的优(yōu)先级(jí)。这也是一定要做的事，毕竟高端市场难以与(yǔ)华(huá)为一较高下。”他续称，在此(cǐ)过程中，很多厂商会选择用偏中低端产品争(zhēng)取更大市场份(fèn)额。

这种(zhǒng)趋势也体现在产(chǎn)业链财报中，在上半年的承压期，公司也在努(nǔ)力应对。

ODM代工龙头华勤技术财(cái)报显示，2023年实现营业收入853.38亿元，同比下滑7.89%；但归母净利润为27.07亿元，同比5.59%。

公(gōng)告显示，营收下滑是因为本期智(zhì)能终端等产(chǎn)品单台(tái)售价降低。在费用管(guǎn)理方面，公司还进行了研发效率的优化和提升。

精密结(jié)构件头部厂商(shāng)长盈精(jīng)密有类(lèi)似情形。2023财年公司实现营业总收入137.22亿元，同比下滑9.74%；归属于上市公司股东的净利润8570.28万元，同比增长102.23%；归母扣非净利润为1863.21万元，同比增长10.26%。公告(gào)解释(shì)，归母净利润快(kuài)速增(zēng)长，源于在上半年终端需求疲软的压力下，公司紧跟行业发展趋势和客户需求。

2023年受上半年下游(yóu)需求疲(pí)软影响，长盈精密消费电子业务（电子元器件产品）共实现营收101.32亿元，同比下(xià)降19.63%，该业务占营收比重的73.83%。毛利率为20.31%，同比增长2.8个百分点。

公司方面指出复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇，虽然营收规(guī)模略有下滑，但在新项目上(shàng)取得了(le)重(zhòng)大进展。第四季度(dù)公司(sī)大客户XR项目顺利实现量产；10月底，安卓客户智能手机钛合金结构件项目也(yě)顺利(lì)实现量产。

产业联动

2023年的库存压力和 2024年的行(xíng)业份额竞争压力，对手机产业链的合(hé)作倾向(xiàng)也带来(lái)新变化。

在林科宇看来，目前华(huá)为的回归主要在争取更多高(gāo)端市场份额，其他(tā)国内厂商就(jiù)会希望借助推出更高性(xìng)价比、更好的系统调校、AI性能增强等的(de)手机(jī)产品，维持现(xiàn)有份额或尽量少(shǎo)被挤占份额。

这已经体现在销售数(shù)据上。“一季(jì)度数据反映了(le)国内春节前后的(de)销售情况(kuàng)，其增长点主(zhǔ)要来自(zì)于中低(dī)端产品。例如春节期间(jiān)会吸(xī)引低线城市消费者购买入门级(jí)手机。”他指出，这些趋势是让ODM厂商得以(yǐ)获利的(de)原因。“实际上在(zài)中(zhōng)低端产品方面，ODM代工厂会有发展优势，让整体利(lì)润(rùn)实现最大化、体(tǐ)量最大化。因此会看到ODM厂商有机会(huì)在这个行情下持续增长。”

Counterpoint统(tǒng)计显示，设计外包正成为主流。2023年全球(qiú)智能手机市场整(zhěng)体出货量下降了4%，但由于许多品牌选(xuǎn)择将智(zhì)能手机设计和制造外包给ODM厂商以在竞争激烈的市场中保(bǎo)持竞争力，因此(cǐ)2023年，ODM/IDH对整(zhěng)体智能手机(jī)出货量(liàng)的贡献同比微增达历史最高水平。三星、小米、荣耀、OPPO、vivo等品牌正将部分产品线外包给ODM/IDH厂商。

华勤技(jì)术财报显示，2024年一季度，公司实(shí)现营业收入162.29亿元，同比下(xià)滑3.52%，归母净利润6.06亿元，同比上涨2.59%，归母扣(kòu)非净利润(rùn)5.3亿元，同比上涨43.14%。得益于消费电子(zi)业务持续稳(wěn)健(jiàn)发展和数(shù)据中心业务快速高(gāo)质量成(chéng)长，公司整体毛利率有所上升。

林科宇举(jǔ)例道，在2022年(nián)左右，vivo委托(tuō)给ODM代工厂的订单比例(lì)大(dà)约(yuē)在20%左右，但(dàn)2023年其有接(jiē)近一半订单给了ODM代工。这是因为手机整机厂商借助ODM代工厂的能力，就不需要额外(wài)投入相应人力、生产等成本，对于整机厂本身就意味着成本优化。

“手机(jī)厂商都在争销量，比较容易的路径是争夺中(zhōng)低(dī)端市场。选择ODM厂商就是比较合适的路线。”他指出，其中(zhōng)逻辑在于，代工厂往往承担了多家整机厂商对(duì)接近价位(wèi)段的机(jī)型生产需求，更大的规模体量相对容(róng)易实现成本管(guǎn)控和利(lì)润最大化。

林科宇续称，当(dāng)然ODM厂商对利润(rùn)的挤压已经接近极致，因此并不会进(jìn)一步压缩ODM厂商本身的利润空间。

新的挑战在于供应链成本正逐渐上涨。此前就有手机厂商高管(guǎn)对记者直(zhí)言，虽然通过供应链已经知晓今年元器件(jiàn)会涨价(jià)，但目前涨幅还(hái)是超(chāo)出了预期，尤其是存储器。

某种程(chéng)度上，这促(cù)成国内产(chǎn)业链公司形成更为紧密的联动。不少整机公司在去年以来的中端手机(jī)发(fā)布中，明确(què)提到与国内供应链（如屏幕厂、马达厂）的联合调校。密(mì)切联合对(duì)成(chéng)本的摊薄(báo)、形成研发风险共担机制，可以对元器(qì)件上涨压(yā)力带来一定改善(shàn)。

此前有国产屏(píng)幕厂商内部人(rén)士对21世纪经济报道(dào)记者表示，越来(lái)越多国产屏幕厂商开(kāi)始给国产(chǎn)中高端旗舰手机供货，一方面(miàn)原因是技术持续成熟(shú)、国产厂商(shāng)还在推进降(jiàng)成本等动作；另一方面整(zhěng)机品牌还会同时(shí)引入多家国内供应链，也是为了保障供应情况稳定。

调研机构CINNO Research近(jìn)期报(bào)告(gào)也指(zhǐ)出(chū)，2024年第(dì)一季度全(quán)球AMOLED智能手机面板出货分地区来看，韩国地区份额缩窄至46.6%；国内厂商出货份(fèn)额占比53.4%，同比增加15.6个百分点、环比增加8.5个百分点，份额首次超越五成。

其中(zhōng)三星显示（SDC）AMOLED智能手机面板出货(huò)量同(tóng)比增(zēng)长11.1%，份额降至仅四(sì)成，其对苹(píng)果和三星手机(jī)的依(yī)赖度越来越深，其他国产安(ān)卓(zhuó)品牌(pái)订单持续(xù)转出。

多条(tiáo)腿走路

在手机行(xíng)业发展多年，“第二曲线”业务在几年前(qián)就逐(zhú)渐成为产业(yè)链(liàn)厂(chǎng)商在思考(kǎo)的命题。目(mù)前头部厂商业绩中，手机之外的业务正逐渐成为营收支撑。

比如对华勤技术来说，目前(qián)其营收贡献最大的业务已经不是手(shǒu)机(jī)，而是(shì)高性(xìng)能计算。

2023年财报显示，公(gōng)司(sī)年内AIoT及(jí)其他(tā)、汽车及工业产(chǎn)品(pǐn)的(de)出货(huò)量较上年增长。其(qí)中高性能计(jì)算营收占比(bǐ)为59.28%、营收同比增长1.96%，但毛利率偏(piān)低为9.41%、同比增加1.25个百分点；智能终端营收(shōu)占比37.77%位列第(dì)二、营收同比下(xià)滑22.95%，毛利率为12.3%、同比增加1.17个百(bǎi)分点。

对(duì)华勤技(jì)术营收增(zēng)速最大的是AIoT和其他，营收同(tóng)比增长466.53%，毛利率为20.19%，同比减(jiǎn)少5.27个(gè)百分点；汽车和工业产(chǎn)品营收8.17亿元、增速(sù)为37.57%，但对集团整体贡(gòng)献度很小，毛(máo)利率18.33%，同(tóng)比增加7.11个百分点。

华勤技术在公(gōng)告中指出了手机产业链能够将(jiāng)能力“外溢”的(de)原因：公司将智能手机领域积累的技术、供应商迁(qiān)移(yí)到笔记本电脑业务(wù)上，研发效率提升到行(xíng)业领先地位。在汽车电子领域，ODM模式与当前智能车产业链需求的契合(hé)度(dù)较高，从(cóng)产品设(shè)计时的零部(bù)件选型，到生产(chǎn)时的规模化优势，再到精细化的(de)供应链管(guǎn)理，ODM在成本控制上具备很(hěn)大优势。由此公司在该领域布局了座舱、车控、智驾、网联四(sì)大方(fāng)向。

长盈精密财报也显示，2023年公司新能源业(yè)务实现收入（新(xīn)能源产品零(líng)组件）35.4亿元，同比增长43.46%，占公司整体营(yíng)收(shōu)比重25.8%。毛利率为18.57%，同比增长1.55个百分点。

对于手(shǒu)机(jī)业务本(běn)身，走向价(jià)值链(liàn)更高处也(yě)是必要命题。

Counterpoint就认为，ODM厂商间的竞争正从中端市场转向高端(duān)市场；此外，随着5G渗透率将进一步提高，ODM厂(chǎng)商在将5G智能(néng)手机的价格降至100美元以下方面将发挥重要作用。

林(lín)科宇告诉记者，由于(yú)中高端产品的(de)供应链和低端不同，倘若(ruò)兼顾将涉及(jí)偏高的供(gōng)应(yīng)链维(wéi)护成本，因此ODM厂商(shāng)的供应链体系会(huì)有所侧重，整机厂(chǎng)在选择ODM厂商时会倾向于(yú)其匹配性。

例(lì)如vivo在发力高端手机时，就(jiù)不会着力覆(fù)盖低(dī)端机型的供应(yīng)链，因此会交由ODM厂商来覆盖并完成生产(chǎn)；在(zài)高端手机产品方面，整机厂都希(xī)望有个性化设计，但ODM厂商代工(gōng)的产品差异化并不大(dà)，因此高端手(shǒu)机主要都由整机厂自行设计并生产(chǎn)。

“因此，不是ODM厂商不想接纳整机厂的中高端手机订单。一方面是供应链(liàn)体系可能达不到，另一方(fāng)面整机厂未必释放这种订单。”他(tā)续称，随着中国手(shǒu)机(jī)高(gāo)端化进程持(chí)续，目(mù)前ODM代工厂承接的订单，成本大约在150美元以下，现在正在希望(wàng)冲刺(cì)300美元方向。未来更(gèng)多中端产(chǎn)品都有望由ODM厂商生产。

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