光大期 货：9月20日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周四(sì)，CBOT大豆下跌，跟随玉米下挫。不过，出口改(gǎi)善及(jí)巴西炎热天气可能威胁大豆播种等限 制跌幅。周(zhōu)度(dù)出口数据显(xiǎn)示，美(měi)豆单(dān)周(zhōu)净销售174.81万吨。巴西雨季延迟导致该(gāi)国大片地区(qū)土壤水分(fēn)下(xià)降。但巴(bā)西Conab雨季巴(bā)西24/25年度产量为1.6628亿吨。国内蛋白(bái)粕价格回落，跟随外盘下(xià)挫。现货端(duān)，油厂现货(huò)惜售，下(xià)游提(tí)货速度加快，豆粕去库逻辑(jí)强化(huà)光大期货：9月20日农产品日报，钢联数据
显示大豆库(kù)存升高，但豆粕库存(cún)下降，未执(zhí)行合同(tóng)下降。国庆长假即将到来，油厂面临大(dà)面积检(jiǎn)修需求。远期看，10月船期大豆采购(gòu)增加(jiā)，11-12月(yuè)仍偏低，待采(cǎi)购。以上均支撑豆粕基差(chà)。操作上，短线思(sī)路。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油上涨，跟随周(zhōu)边市场走高。此外，产(chǎn)量担忧也提振(zhèn)市场。马来西亚气象(xiàng)局(jú)发布该国北部9月21日前持续降(jiàng)雨警告，其他州预计将出(chū)现雷暴、大雨和强风天气。SPPOMA预计9月1-15日产量 环比下滑4%。船运数据显示，马棕油9月1-15日出口环比增加9.1%-10.2%，印度在关税调整前加紧进口。此外，周边市场走强(qiáng)也对马盘期货构(gòu)成(chéng)支撑。国内(nèi)方面，棕榈油领涨市场(chǎng)，豆油和菜籽油跟随。贸易担忧题材略有降温，棕榈(lǘ)油产地减产预期提升。国内(nèi)油脂去(qù)库周(zhōu)期，再加上远期棕榈油和油菜籽有洗船(chuán)，供需预期改善(shàn)，支撑现货市场及基差。操作上，单边(biān)短线思路，买油卖粕。

　　生猪：

　　周四，生猪期货价格在(zài)经历连续回调后修复性反(fǎn)弹，生猪期货主力2411合早(zǎo)盘震荡，午后
反弹，最终日收涨1.14%，报收17780元/吨。生猪现货价格(gé)延续回调，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价(jià)18.78元(yuán)/公斤，环比跌0.03元/公斤，基准(zhǔn)交割地河南市场生猪均价
18.82元(yuán)/公斤，环比跌(diē)0.18元/公(gōng)斤。四(sì)川、广东平，山东、辽(liáo)宁跌。北方养殖端出(chū)栏积极，市场供应充裕，但走货速度欠佳，猪价下滑；南方市场(chǎng)养殖端出栏(lán)积极性一般(bān)，且(qiě)部分二(èr)次育肥(féi)进场，对价格形成支撑(chēng)。根据季节性规律(lǜ)，年底旺季前，终(zhōng)端需求仍将对猪(zhū)价形成支撑，下方空间有(yǒu)限。中长期来看，农业农村部公布数据显 示，5-7月能繁母猪存栏延续环比(bǐ)增加，对应明年(nián)上半年生猪出栏量将出现增加，不利(lì)于(yú)中长期猪价走势。中长期(qī)维持偏(piān)空(kōng)思路，短期关注年(nián)底前旺季需(xū)求对现货及期货的提(tí)振。

　　鸡蛋：

　　周(zhōu)四，鸡蛋期货小幅(fú)反弹，主力(lì)2501合约盘中震荡反(fǎn)弹，日收涨0.79%，报收3578元/500千克，近月(yuè)2410合约日度收涨0.21%。现(xiàn)货价格稳定(dìng)，卓创数据显(xiǎn)示，昨日全国鸡蛋价格4.89元/斤，环比持平，其中，宁津(jīn)粉(fěn)壳蛋4.7元/斤(jīn)，黑山市场褐(hè)壳蛋4.8元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.98元/斤，广(guǎng)州市场褐(hè)壳蛋5.3元/斤，环比持平。终端市场消化一般，销(xiāo)区各市(shì)场 随销随采
为主，多数市场批发价格稳定。中秋节(jié)后，现货价(jià)格小幅回落，短期(qī)来看(kàn)，在国庆节(jié)前，需求仍对现货价格有一定支撑，蛋价震荡小幅调整概率大(dà)。中长期在(zài)供(gōng)给(gěi)增加的预期下，维持偏(piān)空思路。关注终端需求(qiú)对鸡蛋现货价格的影响(xiǎng)，期货关注盘
面情绪的变化(huà)。

　　玉米：

　　周四，玉米、淀粉期价持续下行，玉(yù)米主力合约下跌(diē)1.14%，期价延续下(xià)行表现。近期玉米主力合约(yuē)持仓不断下降(jiàng)，11月合约减(jiǎn)仓下(xià)行，期(qī)价向9月(yuè)18日的低位靠拢。现货市(shì)场方面，受到期货下跌拖累，现货报价偏弱调整。中秋期间东北玉米价格持续偏弱，深加工企业下(xià)调幅(fú)度在(zài)20-60元/吨，收购意(yì)愿不强(qiáng)，随着新粮上市时间临近(jìn)，部分(fēn)贸易(yì)商恐(kǒng)慌出货，市场整体心
态不佳(jiā)，价格继续下跌。港(gǎng)口方面，受南方(fāng)饲企节前备货影(yǐng)响(xiǎng)，成交尚(shàng)可，价(jià)格趋稳运行。中秋节期(qī)间华北(běi)地区玉米价格整体依然偏弱运(yùn)行，大部分企(qǐ)业价格继续下跌(diē)。今日(rì)深加工到货量尚(shàng)可，山(shān)东、河北深加工继续下跌，下跌幅(fú)度10-20元/吨。河南深加工(gōng)保持稳 定。基层贸易商收购新粮意(yì)愿较为谨慎。今日销区玉(yù)米(mǐ)市场价(jià)格 稳中偏(piān)弱，节后市场观望气氛浓厚，且月底南(nán)港到货(huò)增多，下游企业(yè)采购心态谨慎，港口走(zǒu)货较节前略减，贸易商多随(suí)盘调整价格。技术上，玉米11月合约大幅下跌，加重期、现市场(chǎng)悲观情绪(xù)。中秋过后，玉米期价不涨反跌，打击短线反弹的信心。整体来(lái)看新 粮(liáng)上市前，预计市场持续交易(yì)新粮上市成本下降的预期，短线关注技术性反弹表现，预计期价延续低位表现(xiàn)。

责任(rèn)编辑：李铁民(mín)

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