约谈！哪些券商可能存在“利益冲突和道 德风险”？

　　来源：券业行家

　　言简(jiǎn)意(yì)赅的公告，出现在交易(yì)商协会官(guān)网。而被约谈的“主要证券公司”，目前尚未(wèi)有公开报道。行家斗胆猜测，谁最有可能？

　　自律动态

　　就在今天，中国银行间市场交易商协会（简称：交易商协会）官网，置顶(dǐng)发布了(le)这则(zé)题为《交易商(shāng)协会(huì)约谈主要证券公(gōng)司 督促其
投(tóu)顾业务规(guī)范(fàn)经营》的资讯。

　　交易商协会点名的违(wéi)规(guī)事项，一桩桩一件件，都(dōu)让行家触目惊心(xīn)：包括“控制客户交易，将自营、投(tóu)顾等(děng)业务混同(tóng)运作，通过变相资金池在不同账(zhàng)户(hù)间调节收益以及利益输(shū)送“等问题。

　　而本次约谈，也(yě)要求券(quàn)商“严格隔离不同业(yè)务条线，规范投顾展业和服务方式，防范利益冲突和道德风险”。

　　或许是(shì)为了以儆效尤，交易商协会(huì)要求券(quàn)商对投顾(gù)业务(wù)进行全面认真自查(chá)，并在规定时间内上(shàng)报(bào)自查况，提交全部投顾协议。对于(yú)自查未如实反映问(wèn)题的证券公司，交易商协 会将视情况采取进一步自律措施。

　　会员机构

　　官(guān)网显
示，交(jiāo)易(yì)商协会为囊括银行间债券市
场、同(tóng)业拆借市场、外汇市场、票据市场、黄金市场和衍
生(shēng)品市场在内的银行(xíng)间(jiān)市场的自律组织(zhī)。

　　在会(huì)员列表页面(miàn)，行家查(chá)到了110家机构。然而，细看发现，“中(zhōng)国银河金融控股有限责任公司(sī)”并不是券商机构。其余(yú)券商机构按合并口
径，整(zhěng)理后是102家，并且囊括了全部的券商投行子公司。

　　行家据此对照(zhào)了全行业合并口径的107家券商(shāng)，没有出现(xiàn)的仅有五家券(quàn)商——川财(cái)证券、大通(tōng)证券、汇丰前海证券、摩根大通证券和中天国富证券。

　　如果自律监(jiān)管仅限于会员机构的话(huà)，这五家 券商(shāng)涉嫌违规的可能性最低。

　　可能是谁？

　　另一方面，交易(yì)商协会的措辞是“投顾业务规模较(jiào)大的(de)主要证(zhèng)券公司”，虽未明指(zhǐ)，却不(bù)妨缩小范围。

　　与(yǔ)中小银行打交 道的投顾业务，具有内在逻(luó)辑。

　　据@债券(quàn)球 点
评：券商有专业优势，中小(xiǎo)银行有(yǒu)资金和投资(zī)需求，但 是缺乏专业能力(lì)。于是投资顾(gù)问业务就应运而生了。券商为中小银(yín)行提供专业指 导，中小银行支付投资顾问(wèn)费作为回报。

　　在巨额
利益的(de)诱惑下，业务(wù)开(kāi)展过程中出现种种乱象，并 引(yǐn)来监管关注，倒也(yě)不难理解。

　　据中国基金报报道，常态
化开展债券投资顾问业务且(qiě)规模较大的以头部券商为主(zhǔ)。总规模约(yuē)达1万亿元，其中前5家规模占比80%以上。

　　而在2024年上(shàng)半年营(yíng)业收入(rù)行业排名前12位的券商中，除海通证(zhèng)券外归母净(jìng)利润同(tóng)样位于行(xíng)业前(qián)列；主营业(yè)务也几乎都在(zài)中位(wèi)数(shù)以上。

　　为此， 行家查看了12家券商“投资咨询业务净(jìng)收入”数据。本次被约谈的(de)券商，或许就在其中。是否会出现“利益冲突和道德风险”的处(chù)罚，行家不得而知。

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责(zé)任编(biān)辑：杨(yáng)红卜

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